Inversión en empresas cotizadas: certidumbre acerca de la incertidumbre

Lo bonito de períodos de volatilidad como el que estamos viviendo en este año 2018, con inevitables cifras en rojo y más de un inversor que se lleva las manos a la cabeza al observarlas y sufrirlas, es que nos animan a reflexionar sobre temas diferentes. A darle un par de vueltas a lo que sabemos, lo que podemos con nuestro esfuerzo llegar a saber, y lo que no debemos aspirar a conocer. 

- Una certidumbre: los mercados bursátiles se mueven

Así es, simplemente se mueven. Oferta y demanda, informaciones, miedos, compras y ventas de acciones a dos clics, etc. Ciertamente es algo que podríamos decir que sabe todo inversor en renta variable, pero que sin embargo no todos han asimilado como normal.

Volatilidad y rentabilidad de la inversión

Como seres humanos, todos tenemos una inevitable aversión a la pérdida de aquello que apreciamos o necesitamos. Así, cuando nuestras inversiones en los mercados cotizados bajan, es normal que sintamos malestar, o incluso ansiedad. Sin embargo, la experiencia empírica nos muestra que las bajadas de las cotizaciones, a corto plazo, fruto de la propia naturaleza de las bolsas, pueden no sólo no ser negativas, sino una fuente de oportunidades para maximizar nuestras inversiones.

- El principal requisito para aprovechar caídas el precio de nuestras inversiones

Es probablemente una perogrullada, pero siempre es bueno recordar que la volatilidad, cuando supone caídas en las cotizaciones, es una oportunidad siempre y cuando estemos acertados en nuestra tesis de inversión. Así, si invertimos en una empresa a un precio de 10€, porque hemos calculado que su valor intrínseco asciende a 12€/acción, y estamos acertados en dicha valoración, si mañana, por las razones que sean (quizás incluso, sin ninguna razón aparente) la cotización cae a 8€, no deberíamos verlo como una pérdida (aunque inicialmente nos haga sentirnos mal), sino como una oportunidad para comprar un activo con una rentabilidad potencial del 50%.

El tiempo y la dedicación como factor diferencial en la inversión

La colectividad, en general, tiende a tener una percepción de la inversión en bolsa, y de los que en esta actividad participan, casi mística, y nada más lejos de la realidad. La inversión en empresas, como cualquier actividad profesional, tiene sus reglas, sus máximas, que hay que conocer. Se requieren unos conocimientos mínimos, por supuesto, pero al final el factor diferencial del buen inversor es la cantidad del tiempo dedicado a elaborar las tesis de inversión, a saber, en general, y la calidad de dicha dedicación (p. ej., mirar ocho horas al día las gráficas del IBEX 35 no aporta demasiado).

- La dedicación total a la inversión, el ejemplo de Peter Lynch

Escuchando una entrevista a Álvaro Guzmán de Lázaro, en la que nos contaba que iban a abrir oficina en Londres (Álvaro es uno de los gestores del fondo de inversión AZ Valor), comentaba, acerca de lo que estamos tratando en el artículo, el ejemplo de Peter Lynch.

La expresión "skin in the game" en el ámbito de las empresas, fondos de inversión y asesores financieros

"Skin in the game" es una expresión que, si acostumbramos a leer a profesionales de la inversión, o a entendidos en la materia, se nombra mucho. Básicamente consiste en compartir los riesgos, pero como veremos tiene diferentes particularidades si nos encontramos en el ámbito de la gestión de empresas, de fondos de inversión, o del asesoramiento financiero.

- Empresas: existencia de un accionista de referencia

Cuando se aduce a que en determinada empresa cotizada, a los efectos de invertir o no en la misma, existe "skin in the game", se hace referencia a que existe un accionista de referencia o mayoritario, o en otras palabras, que existe una persona o grupo de personas que controla o puede controlar las decisiones que se toman en relación a la marcha del negocio.

La principal labor del inversor: poner probabilidades a su favor

La inversión, sea en empresas cotizadas como en no cotizadas, en bonos o en otros activos, es como cualquier actividad en la que los seres humanos participan como agentes principales, una actividad carente de certezas absolutas. Teniendo esto claro, y asumiéndolo, el éxito del inversor vendrá dado por su capacidad para poner a su favor las probabilidades, y esto a través principalmente de una tesis de inversión debidamente fundamentada a través del atesoramiento de conocimiento.

- La actividad de inversión en empresas cotizadas 

Cuando decidimos invertir en empresas que cotizan en las diferentes bolsas mundiales, tenemos que tener presente, en línea con lo anteriormente mencionado, que el hecho de que nos vaya mejor o peor depende en su mayor parte de nuestro trabajo (aunque habrá siempre una parte que no podremos controlar).